El precio del gas natural se ha disparado en los dos últimos años, lo que ha llevado a los inversores a preguntarse cuáles son los mejores valores de gas natural para beneficiarse de este boom.
De hecho, hasta principios de 2022 se daba por hecho que el gas -y otros combustibles fósiles- tenían los días contados como fuente de energía.
Sin embargo, la invasión rusa de Ucrania y las consecuencias económicas de la convulsión de los mercados energéticos han «aumentado la atención prestada a la seguridad energética», afirma George Grant, de Stag Energy.
Esto, a su vez, «ha provocado una mayor aceptación del gas natural» como fuente de energía. Sin embargo, el aumento del interés por el gas no es sólo una tendencia a corto plazo.
Es una respuesta a la creciente conciencia de que desempeñará un papel clave en la transición hacia las energías renovables, un cambio que llevará más tiempo de lo previsto.
La energía renovable sigue siendo poco fiable
Las energías renovables son cada vez más baratas y eficientes, al tiempo que se benefician de la determinación de los gobiernos de todo el mundo de cumplir ambiciosos objetivos de reducción de las emisiones de carbono.
Sin embargo, pasará algún tiempo antes de que puedan sustituir por completo a las fuentes tradicionales de energía.
En algunos casos, incluso construir capacidad suficiente para cubrir los picos de demanda puede resultar difícil, afirma Dominic Whittome, economista de Prospect Law.
Las limitaciones de las energías renovables implican que, hasta que no se resuelvan definitivamente los problemas de almacenamiento a largo plazo, la mayoría de los países seguirán necesitando un combustible de transición que proporcione «capacidad de reserva para épocas de baja generación de renovables, como una póliza de seguros», afirma James Smith, del Premier Miton Global Renewables Trust.
La crisis energética -y la comprensión cada vez mayor de que el gas va a desempeñar un papel importante al menos a corto y medio plazo- también está obligando a los gobiernos de todo el mundo a reducir las restricciones a la perforación.
Moffatt cree que hay que fomentar las perforaciones en el Mar del Norte y espera que se revise a la baja el impuesto sobre las ganancias inesperadas.
También espera que el primer ministro Rishi Sunak se vea obligado en última instancia a seguir la política de su predecesora Liz Truss, que eliminó las restricciones al fracking durante su breve mandato.
El auge del GNL
A escala mundial, la gran noticia es el auge del gas natural licuado (GNL). Este proceso enfría el gas natural a -162ºC para convertirlo en líquido, lo que permite transportarlo de forma económica y segura a grandes distancias en gigantescos buques cisterna, antes de volver a convertirlo en gas cuando llega a su destino.
Ahora que Europa intenta eliminar su dependencia del gas ruso, que sigue representando alrededor del 10% de sus suministros, esta situación debería mantenerse en un futuro próximo.
El auge del GNL no sólo será bueno para las empresas que construyen infraestructuras, como terminales, sino que también cambiará la naturaleza del mercado del gas, considera Catachanas.
Valores de gas natural para comprar ahora
Gigante energético Shell (LSE: SHEL) es el séptimo productor mundial de gas natural. Sin embargo, tiene ambiciosos planes para aumentar la producción de gas al tiempo que reduce su producción de petróleo, por considerar que se trata de un sector en declive.
También está invirtiendo en gas natural licuado (GNL), con 18 buques de transporte y 65 buques fletados, que en conjunto suponen el 11% de la flota mundial de transporte de GNL.
El valor tiene un ratio precio/beneficios (p/b) de siete para 2024 y una rentabilidad del 4,2%. Gigante energético noruego Equinor (Oslo: EQNR) es el segundo productor europeo de gas natural, con numerosos yacimientos en desarrollo.
Para reducir sus emisiones de carbono, está invirtiendo grandes sumas de dinero en la captura y almacenamiento de carbono, sobre todo en el proyecto Northern Lights.
El objetivo es almacenar las emisiones de carbono de las industrias terrestres en una terminal de la costa occidental noruega, e inyectarlas después a 2,5 kilómetros bajo el lecho marino. Equinor cotiza con un p/e para 2024 de 6,7 y ofrece una rentabilidad por dividendo del 8,2% (que está más que cubierta por sus beneficios).
Otro gigante energético en el que merece la pena invertir es TotalEnergies (París: TTE). Total «está bien posicionada para beneficiarse del cambio del suministro de gas natural por gasoducto al transporte mediante GNL», ya que ha realizado grandes inversiones en este ámbito, afirma Dominic Whittome, de Prospect Law.
Ahora es uno de los tres mayores vendedores de GNL del mundo. A pesar de que los ingresos de Total crecieron un 75% de 2017 a 2022, y sus ganancias por acción se dispararon un 350% durante el mismo período, todavía solo cotiza a 6,7 veces las ganancias de 2024 y viene con una rentabilidad por dividendo del 5,2%.
Una jugada más pura en el auge del GNL es a través del productor de gas natural estadounidense Cheniere Energy (NYSE: LNG). El grupo se creó originalmente para importar GNL a Estados Unidos.
Pero ahora, gracias al auge del gas de esquisto en Estados Unidos, compra gas a los productores locales, lo licua y luego lo exporta a 30 países de los cinco continentes.
Actualmente es el mayor productor de GNL de Estados Unidos, y el segundo a nivel mundial. Desde 2017 las ventas se han multiplicado casi por seis y los beneficios se han disparado un 1.350%. Cheniere Energy cotiza a un p/e para 2024 de 12,5.
Otra forma de beneficiarse del auge del GNL es Excelerate Energy (NYSE: EE). Excelerate posee una cartera de diez unidades flotantes de regasificación y almacenamiento, buques que almacenan y transportan GNL y también lo vuelven a convertir en gas, así como tres terminales integradas flexibles (E-FIT) que facilitan la importación de GNL.
También trabaja en la construcción de terminales e infraestructuras de GNL para terceros, con presencia en todo el mundo, desde Brasil hasta Alemania.
Aunque sus beneficios por acción se han duplicado desde 2019, con unas ventas que casi se han cuadruplicado, la acción sigue cotizando a solo 18,5 veces los beneficios de 2024. Golar LNG (Nasdaq: GLNG) es otra empresa que diseña, construye, posee y explota infraestructuras para convertir gas natural en GNL, y luego de nuevo en gas.
Actualmente centra sus operaciones en instalaciones flotantes de GNL que permiten transformar en líquido el gas producido por plataformas marinas.
Para los inversores en valor, actualmente cotiza a sólo 7,7 veces los beneficios previstos para 2024, y con un descuento del 5% sobre sus activos tangibles.
