La inflación en el España acaba de alcanzar el 10,1%, según la Oficina Nacional de Estadística.
Esta cifra quintuplica el objetivo del 2% fijado por el Banco de Inglaterra.
¡CINCO VECES!
Perdón por gritar.
La alegría del sector público es que puedes ser así de malo en tu trabajo y aun así conservarlo.
La inflación no ha sido tan alta en más de 40 años.
¿Estás preparado?
Nada de esto debería ser una sorpresa
Cuando se profundiza en la superficie, la situación es mucho peor. La inflación de los precios al por menor (la antigua medida) es del 12,3%.
Los precios de la energía están subiendo, todos lo sabemos. Los precios de los alimentos también.
Pero el tipo básico del Banco de Inglaterra sigue siendo del 1,75%. Carnicería o no, va a tener que subir. Eso significa que los costes de los préstamos van a subir. Y es probable que bajen los precios de la vivienda.
El dolor de todo esto va a comer en su riqueza. Por un lado, el valor de tu bien más preciado, la vivienda, no sube o baja. Por otro, tus gastos -desde la comida a la energía, pasando por las cuotas mensuales de la hipoteca- están subiendo.
Mucha gente va a perder su trabajo y su medio de vida en la crisis (aunque nadie en el Banco de Inglaterra).
Y mucho de esto es autoinfligido.
Me enfado mucho cuando oigo a los funcionarios decir que «nadie podía prever esto» y que «está fuera del control de nadie». Llevamos años advirtiéndolo en estas páginas.
Si el mercado fijara el precio del dinero, puedes apostar tu último dólar a que los tipos de interés habrían subido mucho más y mucho más rápido.
¿Cuáles son las causas? Está la desglobalización: China en particular ha estado exportando su mano de obra barata y la deflación durante tanto tiempo que los precios bajos se habían normalizado. Ahora ya nadie se fía de nadie y la globalización se ha ralentizado. No se puede culpar de ello a los que mandan.
Están los problemas de la cadena de suministro de Covid y la legislación punitiva y castigadora de los británicos por el Brexit en el continente que está obstaculizando el comercio y, por tanto, aumentando los costes finales.
Una política energética estúpida, corta de miras y en deuda con el lobby verde, que no invierte en combustibles fósiles ni en energía nuclear, ha elevado los costes de la energía.
El hecho de no haber medido correctamente la inflación durante décadas (especialmente al no incluir los precios de la vivienda en el IPC) ha hecho que los tipos de interés hayan sido demasiado bajos durante demasiado tiempo y que los precios de los activos se hayan desajustado totalmente.
Y por último -aunque quizás, junto con los tipos artificiales durante años, lo más significativo- cientos de miles de millones de dinero creados sin coste alguno a través de la flexibilización cuantitativa, primero después de 2008 y luego a través de Covid.
En resumen: imprimir dinero, degradar el dinero, política energética equivocada y burocracia. Demasiado gobierno.
Ahora las gallinas vuelven a casa para desovar.
La ironía es que hay una carrera por el dinero en efectivo, a pesar de que el dinero en efectivo está perdiendo oficialmente un 10% anual.
Este debe ser uno de los panoramas de inversión más difíciles que he conocido.
Cómo proteger su patrimonio
El activo más obvio a poseer en todo esto es el oro.
Sí, al menos en dólares estadounidenses, el oro ha sido un perro desde la primavera. No tanto como otros metales, o incluso la tecnología (hasta hace un mes), pero no ha estado haciendo exactamente lo que hizo la última vez que todo esto estaba sucediendo en la década de 1970. Esto se debe a la fortaleza del dólar estadounidense.
Pero veamos el oro en libras esterlinas, y la historia es diferente. Aquí vemos el oro en libras durante los últimos diez años.
Era £700/oz en 2015. Hoy está a 1.480 libras. El doble. Está en clara tendencia alcista, y ha sido una buena cobertura de bajo riesgo contra el liderazgo incompetente y la gestión incompetente de la libra.
Los lectores habituales conocerán mi ambivalencia hacia la plata. Es el metal que promete todo y no da nada. He aquí, como referencia -no como recomendación-, la plata en libras durante el mismo periodo.
Esta tiene una clara tendencia bajista.
Volviendo al oro, se puede ver cómo el oro ha estado haciendo una serie de mínimos más altos – desde 2015, de hecho. Cada venta llega a su fin a un precio más alto que el anterior.
Incluso desde 2021 este ha sido el caso. La liquidación actual desde el máximo de la primavera por la invasión rusa de Ucrania ha sido dolorosa. Pero el mínimo de julio fue superior al mínimo de enero. Eso es un mercado alcista a largo plazo.
Mi preocupación mirando ese gráfico es un potencial doble techo justo por encima de 1.550 dólares. Tal vez todo termine allí. Tal vez ya ha terminado allí.
Pero mientras continúe esta secuencia de mínimos más altos -y viendo el desorden que me rodea- voy a conceder al mercado alcista el beneficio de la duda.
Autoinfligido o no, el Banco de Inglaterra está entre la espada y la pared. Está condenado si sube los tipos y está condenado si no lo hace. Tendrá que hacerlo. De cara al invierno, es fácil prever una serie de problemas: escasez de energía, más Covid, una nueva escalada en Ucrania, ciudadanos exprimidos, descontento político sin fin.
No sé dónde acaba todo esto. A menudo puedo ver hacia dónde van las cosas, pero esto no puedo sin que me entren escalofríos. Encontraremos una solución. Siempre lo hacemos. Somos seres humanos, trabajamos, creamos, innovamos, resolvemos problemas y la vida mejora progresivamente. Pero da la sensación de que estamos a principios o mediados de la serie, en lugar de adentrarnos en el episodio final.
Así que mi consejo es tener algo de oro. Me alegro de tenerlo.
Se aplica la máxima «pon el 10% de tu patrimonio neto en oro y espera que no suba».
Por último, aquí está el oro en dólares, de nuevo para su referencia.
Los alcistas querrán que se mantengan esos mínimos en torno a los 1.700 $ o justo por debajo, y que eso demuestre un doble suelo. Los osos, por su parte, querrán que esos máximos en torno a los 2.050 $ demuestren un doble techo.
Por ahora parece que estamos en un rango entre los dos.
