Hoy quería profundizar en un tema sobre el que vengo escribiendo desde hace tiempo: que la revolución de la energía verde es cualquier cosa menos verde.
De hecho, la cantidad de metal que se necesita y la cantidad de combustible fósil que hay que quemar para hacerla realidad significa que será extraordinariamente perjudicial para el medio ambiente, ya que liberará cantidades de CO2 sin precedentes.
Además, a diferencia de la inflación resultante de Covid y la guerra de Ucrania, que aún podría resultar temporal, Net Zero podría producir una inflación que será prolongada y arraigada.
En otras palabras, Net Zero no sólo es ilusorio, sino que también será extremadamente perjudicial, tanto para el planeta como para la vida de las personas.
Aquí te explicamos por qué, y qué hacer para proteger tu patrimonio.
El problema de la transición a Net Zero
Esta semana me topé con una estupenda charla de Mark Mills, autor y miembro senior del Manhattan Institute, titulada «The Energy Transition Delusion: Inescapable Mineral Realities».
Sostiene que la actual transición energética hacia fuentes renovables se basa en una comprensión errónea de los recursos necesarios para llevarla a cabo. La mayor parte de las pruebas citadas aquí proceden de esa charla.
En la actualidad, el mundo obtiene algo menos del 4% de su suministro energético total de la energía eólica y solar. Eso es un tercio de la energía que obtiene de la combustión de madera.(1) No podía creerme esa estadística cuando la leí, pero eso es lo que dice la Agencia Internacional de la Energía (AIE). La madera sigue proporcionando al mundo un 350% más de energía que todas las turbinas eólicas y la energía solar juntas.
Para llegar a este nivel del 4%, el mundo ha gastado directamente algo así como 5 billones de dólares (más del doble del PIB del Reino Unido) en los últimos 15 años, y probablemente la misma cantidad de nuevo en gasto indirecto, dice Mills.
Un vehículo eléctrico requiere un 400% más de metales que un coche convencional. Para construir una máquina que sustituya a una turbina de gas, se necesitan entre un 1.000% y un 2.000% más de minerales para suministrar la misma unidad de potencia. Para suministrar la misma milla de conducción, la misma hora de calor, la misma hora de luz o la misma hora de ordenador, se necesitan entre un 2.000% y un 7.000% más de minerales.
En conjunto, esto supone un aumento de la demanda de minerales del orden del 700% al 4.000%.
«Para no poner un punto demasiado hiperbólico en esto», dice Mills, «este sería el mayor aumento individual de la demanda o la oferta de metales en toda la historia de la humanidad. Nunca ha ocurrido».
Net Zero exigirá grandes inversiones
La minería no puede aumentar su producción entre un 700% y un 4.000%, ni en la próxima década ni a tiempo para los plazos de Net Zero.
Estamos pensando en términos de kilovatios hora en lugar de en términos de tonelaje, y el tonelaje es lo que se necesita para obtener esos kilovatios hora». Mills dice: «Se requiere tanto la extracción como el movimiento de una cantidad de materiales igual o superior a las cantidades de materiales que la humanidad extrae y mueve y cultiva para todos los demás fines combinados. El mundo no es capaz de hacer eso con las tecnologías que existen».
¿De dónde va a salir todo este nuevo metal? Llevar una mina de la exploración y el descubrimiento a la producción lleva 16 años. Incluso si se relaja la regulación (poco probable) y se acelera la inversión (no tan fácil), en el mejor de los casos solo se van a recortar unos pocos años.
Para salir a explorar minas y desarrollarlas hace falta inversión, de la que el sector está hambriento desde 2011. Es más, ni siquiera hay garantías de recuperar la inversión: la exploración tiene una tasa de éxito de una entre mil y, ¿qué pasa si bajan los precios de las materias primas? Se pierde mucho más que la camisa.
Luego está el riesgo político. El Ministerio de Energía y Minas de Burkina Faso emitió un comunicado el martes en el que afirmaba que había «requisado» 200 kg de oro de las operaciones de Endeavour Mining por «necesidad pública». La empresa será compensada por su valor, añadía el comunicado sin dar más detalles.
La minería está hambrienta de financiación y, sin embargo, «la industria minera necesita presentar nuevos proyectos con una frecuencia y un nivel de financiación nunca antes alcanzados», afirma la empresa de estudios energéticos Wood McKenzie. Actualmente, el mundo no invierte ni el 10% de lo que se necesita.
Luego está la cuestión del refinado. Se trata de una cuestión geopolítica y estratégica de primer orden. China domina el refinado. Allí se refina el 40% del cobre mundial, el 35% del níquel, el 65% del cobalto, el 87% de las tierras raras y el 58% del litio.
Dejando a un lado las cuestiones estratégicas de entregar a China tanto poder, ¿cuán respetuoso con el medio ambiente cree que va a ser el refinado chino? La producción china de carbón para la generación de energía alcanzó un récord el año pasado.
¿Qué pasará con los precios de los metales en todo esto? Un aumento sostenido del precio de los metales y la energía del 300% o 400% hará subir la inflación general. Las subvenciones tienen un límite.
Veamos ahora otro coste, el medioambiental.
A medida que el ser humano ha ido extrayendo recursos naturales de la tierra, éstos se han vuelto cada vez más difíciles de encontrar y extraer. Hace cien años, la ley media del cobre era del 4%. Es decir, por cada cien toneladas de mineral procesado se obtenían cuatro toneladas de cobre. Hoy en día, la ley media ha caído hasta el 1%.
«Una pila de media tonelada», dice Mills, «requiere 250 toneladas de mineral que hay que procesar en alguna parte».
¿Podría la transición energética provocar más contaminación?
Para producir los materiales necesarios para hacer realidad el Net Zero «el mundo consumirá combustibles y emitirá dióxido de carbono a niveles sin precedentes en la historia de la minería», afirma Mills. Una locura.
Cada vez que alguien compra un vehículo eléctrico (VE), está comprando esencialmente el consumo previo de 25 barriles equivalentes de petróleo: mitad petróleo, mitad carbón y gas natural. Estos hidrocarburos se habrán quemado antes incluso de que el primer electrón se mueva dentro de sus baterías en la carretera.
Cuando el vehículo eléctrico llega por primera vez a la plaza de aparcamiento frente a tu casa, ya ha emitido 14 toneladas de CO2, frente a las 5 toneladas del vehículo convencional. No es hasta que el vehículo supera los 100.000 kilómetros cuando se produce una reducción neta.
Los seres humanos necesitamos cada vez más energía a medida que nos volvemos más sofisticados. La Revolución Industrial aumentó la demanda de energía y la carrera armamentística actual de drones, robots e inteligencia artificial va a aumentar la demanda de energía.
Sin duda, la respuesta no es dar la espalda a los combustibles fósiles. Deberíamos centrarnos en desarrollar tecnologías de combustibles fósiles más limpias y eficientes, así como en mejorar las tecnologías renovables.
Por desgracia, la atención prestada a las tecnologías de energías renovables ha desviado la atención y las inversiones del desarrollo de las tecnologías de combustibles fósiles más limpias y eficientes que necesitamos.
Cómo invertir en la transición a Net Zero
¿Cómo interpretar todo esto? ¿Crees que los dictados de Net Zero van a cambiar? No lo creo. Los gobiernos tienen demasiado miedo del lobby ecologista como para cambiar de rumbo.
La forma de protegerse, diría yo, es estar largo en energía y largo en materias primas. Las empresas como BHP o Glencore están en el extremo más seguro del mercado, mientras que las empresas junior de recursos están en el extremo más arriesgado.
Sin embargo, lo que he descrito anteriormente no se está mostrando actualmente en los precios de la energía y los metales.
O bien el mercado ya ha digerido y descontado la noticia, o considera que está demasiado lejos para que importe, o cree que los gobiernos cambiarán de rumbo, o aún no está descontado. ¿Qué opina usted al respecto?
Los argumentos a favor de un mercado alcista secular de materias primas siguen siendo sólidos.
(1) Agencia Internacional de la Energía (AIE). (2020). Energías renovables 2020: Análisis y previsiones hasta 2025. París: AIE. Obtenido de https://www.iea.org/reports/renewables-2020
