Los salarios suben: ¿podrían subir más los tipos de interés?

Los salarios suben: ¿podrían subir más los tipos de interés?

Los salarios han crecido a su ritmo más rápido en más de 20 años, pero siguen sin poder seguir el ritmo de la inflación.

El salario medio aumentó un 6,4% entre septiembre y noviembre en comparación con el mismo periodo de 2021, según la Oficina Nacional de Estadística (ONS).

Significa que los salarios están creciendo a su ritmo más rápido desde que comenzaron los registros en 2001.

Sin embargo, ajustados a la inflación, los salarios medios cayeron en términos reales un 2,6%.

«Los salarios han subido a un ritmo sin precedentes fuera del periodo de pandemia, lo que aumenta la presión sobre el Banco de Inglaterra para que vuelva a subir los tipos de interés el mes que viene», afirma Myron Jobson, analista senior de finanzas personales de interactive investor.

«Pero la inflación más alta en casi cuatro décadas ha impedido a muchos trabajadores aprovechar plenamente los beneficios de un aumento de los ingresos. Una vez tenida en cuenta la inflación, tanto el salario total (incluidas las primas) como el salario normal cayeron un 2,6% en el año, ya que el aumento de los precios siguió restando poder adquisitivo a los hogares.»

Se trata de una de las mayores caídas de los salarios reales jamás registradas.

El canciller Jeremy Hunt dijo que las cifras mostraban que, a pesar de los retos económicos mundiales, «el mercado laboral británico sigue siendo resistente, con un número récord de empleados en nómina».

Añadió que se había comprometido a reducir a la mitad la inflación este año -actualmente en el 10,7%-, lo que ayudaría a que los salarios de los ciudadanos subieran más.

En cuanto a los salarios del sector público frente al privado, la diferencia se ha reducido ligeramente, pero sigue estando cerca de un máximo histórico.

El crecimiento salarial medio del sector privado fue del 7,2% en los tres meses anteriores a noviembre, frente al 3,3% del sector público.

Es probable que esta situación aumente las reivindicaciones salariales de los empleados del sector público y que los trabajadores se declaren en huelga.

«Sigue siendo muy probable una recesión»

El fuerte crecimiento de los salarios y el sorprendente aumento del PIB del 0,1% en noviembre pueden hacer pensar que la economía ha dado un giro y que es improbable que se produzca una recesión.

Sin embargo, Alice Haine, analista de finanzas personales de Bestinvest, cree que «el doble golpe de la inflación persistentemente alta y la subida de los tipos de interés» pasará factura a los hogares y las empresas, lo que significa que una recesión es «todavía muy probable, aunque más superficial y que comience un poco más tarde de lo esperado».

Los trabajadores también deben prepararse para una oleada de despidos. Enfrentadas a una inflación elevada, muchas empresas han absorbido el aumento de los costes en la medida de lo posible, pero hay indicios de que algunas están empezando a despedir personal o a reducir su horario. Las cifras de desempleo y despidos han aumentado ligeramente, según la ONS.

«Con tantos vientos económicos en contra, la inseguridad laboral se convertirá en un problema cada vez mayor a medida que avance 2023, y los hogares deberían preparar sus finanzas para cualquier eventualidad», señala Haine.

¿Qué significa esto para los tipos de interés?

El fuerte crecimiento de los salarios aumentará la presión sobre el Banco de Inglaterra para que suba los tipos en su próxima reunión, el 2 de febrero. Sería la décima subida consecutiva de los tipos de interés.

La consultora Capital Economics cree que el Banco podría subir los tipos desde su nivel actual del 3,5% al 4,5% en los próximos meses.

«Seguimos pensando que el mercado laboral acabará relajándose. Pero, combinados con el hecho de que la economía demostró ser más resistente de lo esperado en noviembre, estos datos no harán sino aumentar los temores del Banco de Inglaterra de que la inflación, a pesar de haber caído, siga siendo persistente», declaró Ashley Webb, economista británico de Capital Economics.

Rupert Thompson, economista jefe de Kingswood, una gestora de patrimonios, cree que una subida de 0,5 puntos -lo que situaría los tipos de interés en el 4%- está prevista para febrero.

Antolín Blanco
Antolín Blanco

Antolín Blanco, inversor independiente en mercados financieros desde 1982 y editor del blog Mercados y Burbujas, cuyo conocimiento de los factores ocultos que mueven los mercados aporta información muy rica y distinta a lo que se suele leer en la prensa económica convencional. Escolar de la ideología austríaca de economía y partidario de la abolición de los bancos centrales.

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