Bitcoin ha vuelto. Una moneda digital cuesta ahora 22.700 libras, un 65% más que en diciembre. Esto tiene sentido para mucha gente. La crisis bancaria, nos dice un aficionado, «ha llamado la atención sobre el bitcoin como una nueva forma de almacenar riqueza libre de puntos de fallo centralizados». Con bitcoin se obtiene una cobertura contra la inflación, un activo que subirá de precio (gracias a una oferta limitada) y, por supuesto, un medio de intercambio.
Puede que sí, puede que no. Lo más probable es que no. Bitcoin suena muy bien en teoría. En la práctica es cualquier cosa menos eso. La criptodivisa no es una cobertura contra la inflación (ha bajado un 35% en un año). No es de fiar: si había algo bueno en ella, lo malo está haciendo un buen trabajo para eliminarlo (os presento a FTX). No es fácil de usar y, como descubren la mayoría de los que lo intentan, no es muy cómodo.
A menos que tengas intenciones ilegales, es mejor que utilices un banco real para transferir tu dinero. Bitcoin también es cada vez menos conveniente. En el mundo actual, todo necesita una rampa de entrada y salida a través del sistema monetario existente: necesitas llenar tu cuenta Coinbase con algo antes de comprar tu cripto en primer lugar. Puede que pienses que tu bitcoin se la está pegando al hombre (es descentralizado e independiente del gobierno), pero necesitas el banco que dirige el hombre para entrar y salir de él. Este es un problema cada vez mayor para los aficionados a las criptomonedas.
Recientemente se ha hablado mucho de cómo los reguladores estadounidenses vienen a por las criptomonedas (sin duda lo hacen). Pero un problema más inmediato es que una gran cantidad de bancos de EE.UU. no aceptan a nadie en el negocio. Según Bloomberg, las empresas financieras están imponiendo cada vez más largos formularios de solicitud a las empresas de criptomonedas, «rechazando a las empresas más pequeñas y, en algunos casos, negándose por completo a trabajar con el sector».
Lo mismo está ocurriendo en el Reino Unido, donde los bancos están poniendo límites diarios a la cantidad que sus clientes pueden enviar a las criptointercambios cada mes. Lo cierto es que aunque el bitcoin -e incluso algunas otras criptomonedas- puedan funcionar en el vacío, de poco sirven cuando tienen que interactuar con el mundo real.
Evite las molestias de las criptodivisas
Así que aquí está la pregunta. Si quieres algo que tenga todo lo bueno del bitcoin sin todas las complicaciones, ¿por qué no elegir otra cosa? Quizá el bitcoin físico, como nos gusta llamarlo a John Stepek y a mí; el bitcoin de Dios, como lo llama Alec Cutler, de Orbis; o, como lo conoce la mayoría de la gente, el oro.
Imaginemos, dice Cutler, que un gobernante divino hubiera escrito un libro blanco para el oro, tal como el inventor del bitcoin parece haber hecho para su nueva moneda. La humanidad, podría haber pensado, necesita «un vehículo conveniente y fiable para la preservación de la riqueza y un medio de intercambio de confianza universal, tanto para las transacciones emitidas por el gobierno como para las transacciones entre iguales», uno que «mantenga su valor por toda la eternidad».
¿Cómo sería este vehículo perfecto? Sería duradero, distintivo, fácilmente divisible y fácil de usar. No se podría fabricar con otros elementos. Habría una cantidad limitada de él en la Tierra y sería difícil encontrarlo y procesarlo, por lo que la cantidad total disponible sería finita y la cantidad en circulación crecería sólo en un pequeño porcentaje cada año.
Con el tiempo se convertiría en una moneda de confianza mundial, porque nunca se encontraría nada que reuniera todas las características que la hacían funcionar tan bien. Y aquí estamos. El oro se ha utilizado como medio de cambio durante milenios y funciona tal y como ese ser divino hubiera deseado.
También es lo único que lo hace. El problema con el oro, sin embargo, es que mientras que el oro es enormemente fiable a largo plazo (durante la mayor parte de la historia una onza ha equivalido al precio aproximado de un conjunto de ropa de alta calidad hecha a mano, por ejemplo) no es, como Duncan MacInnes de Ruffer señala, locamente fiable a corto plazo.
A corto plazo no sube y baja al mismo ritmo que la inflación. A veces se excede y se estanca, a veces se retrasa y luego se pone al día. Puede que estemos llegando a la fase de recuperación. El oro ha ido a la zaga: una onza cuesta actualmente 1.600 libras, mientras que un traje a medida de Savile Row cuesta más bien 5.000 libras. Pero hay indicios de que esto podría no durar mucho más. Si nos fijamos en el año pasado, el precio del oro evolucionó muy bien en libras esterlinas, pero apenas se movió en dólares. Podría decirse que es inútil, ya que la inflación rondaba el 10% en todo el mundo a finales de año.
Sin embargo, también se puede analizar y pensar que es bastante sorprendente que lo consiguiera: el oro no ofrece ningún rendimiento, por lo que con unos tipos de interés que subieron desde prácticamente nada hasta el 4%-5% el año pasado, el coste de oportunidad de mantenerlo se disparó. Sin embargo, la gente siguió teniéndolo. En parte, con la vista puesta en la inflación, pero también en Rusia. Una vez que uno ha sido testigo de la rapidez y eficacia con la que los países occidentales pueden confiscar los activos de los ciudadanos de otros países, puede empezar a pensar que tener oro físico en un lugar no occidental parece una buena idea, afirma MacInnes.
Está claro que los bancos centrales piensan algo parecido: se sabe que tanto el chino como el indio han estado comprando grandes cantidades (deben de haber leído el libro blanco de Dios). No están haciendo acopio (que sepamos) de cripto. El Ruffer Investment Company (LSE: RICA) tiene alrededor del 5% de sus activos bajo gestión en oro y acciones de oro. Para una mayor exposición, los lectores podrían buscar en el favorito a largo plazo de MoneyWeek, el Personal Assets Trust (LSE: PNL), donde es más del 11%, con un 9% en lingotes reales. No hay nada digital ahí.
Merryn Somerset Webb es columnista sénior de Bloomberg. Puede seguirla en Twitter e Instagram @merrynsw.
