La Asociación de Sociedades de Inversión (AIC) ha publicado recientemente una lista de todos los fondos de inversión que habrían hecho millonarios a los inversores que hubieran invertido la totalidad de su asignación ISA de cada año desde 1999 en ese único fondo.
Esto habría supuesto invertir un total de 286.560 libras más los dividendos reinvertidos. El AIC supone la inversión al inicio de cada ejercicio fiscal.
En la lista figuran 28 nombres, ordenados según el valor actual de la cartera. El primero de la lista es HgCapital (LON: HGT)que habría hecho ganar a los inversores un total de 1,84 millones de libras, seguida de Pacific Horizon (LON: PHI) (1,49 millones de libras) y Scottish Mortgage (LON: SMT) (£1.48m).
Curiosamente, los valores con mejores resultados desde abril de 1999 son los números cinco y seis de la lista de la AIC. Aberdeen Asia Focus (LON: AAS) y Scottish Oriental Smaller Companies (LON: SST) han rendido más de un 3.600% cada uno. Esto demuestra que el momento de la inversión es importante: a pesar del buen rendimiento general de cada fondo, comprar en el momento adecuado o inadecuado podría haber mejorado o perjudicado el rendimiento.
La lista presenta otras características interesantes. Hay cinco fondos especializados en pequeñas empresas británicas en la lista, pero ninguno centrado en el Reino Unido en general. Entre los fondos globales, ninguno F&C (LON: FCIT) ni Alliance Trust (LON: ATST) entra en la lista, aunque Scottish Mortgage figura a pesar de que el precio de sus acciones se ha reducido a más de la mitad desde su máximo histórico de noviembre de 2021. Mid Wynd (LON: MWY) también figura en la lista.
El único fondo de renta variable de la lista es JP Morgan Global Growth & Income (LON: JGGI). El problema con la inversión en rentas es que, según el principio de «más vale pájaro en mano que ciento volando», una libra más de rentas implica aproximadamente 2 libras menos de plusvalía por una rentabilidad total menor. Si todo lo que el inversor va a hacer con los ingresos es invertirlos en las mismas acciones, ¿qué sentido tiene?
El fondo de JP Morgan no sacrifica capital por ingresos, sino que recurre al capital para alrededor del 70% de su rendimiento del 4%, preservando así la rentabilidad total. Invertir en fideicomisos de renta variable puede tener sentido para aquellos que quieren obtener ingresos de sus ISA o para alguien que quiere «cama & ISA» una participación existente, pero no para aquellos que buscan un mayor rendimiento total a largo plazo.
Las cifras de los millonarios de las ISA
Es fácil encontrar lagunas en la investigación de la AIC. Ningún inversor sensato dedicaría toda su asignación ISA a una sola participación, ni siquiera a un fondo de inversión, año tras año (y la AIC no está sugiriendo eso).
En un mundo ideal, un inversor habría comprado 24 de las participaciones de la lista de la AIC en diferentes años, preferiblemente en un momento en el que estuviera temporalmente en desgracia, pero sería imposible para la AIC cubrir todas las permutaciones que esto implicaría.
Hay algunas omisiones sorprendentes. Finsbury Growth Trust (LON: FGT) seguramente cumple los requisitos al haberse multiplicado por ocho en términos de capital en 20 años, haber rendido persistentemente entre el 2% y el 3% y haber existido desde 1999. Sin duda, su gestor, Nick Train, está señalando la omisión a la AIC.
La omisión de JP Morgan Emerging Markets (LON: JMG) también es sorprendente, dado que su cotización se ha multiplicado por 12 en 20 años.
Es probable que algunos fondos no pasen el corte porque sus acciones cotizan con enormes descuentos respecto al valor neto de los activos, como por ejemplo Pantheon (LON: PIN) o TR Property (LON: TRY). Esto no significa que deban tacharse de la lista de compradores, sino todo lo contrario. El bajo precio actual de las acciones puede ser una excelente oportunidad para comprar un gran valor a largo plazo a un precio barato.
Lo mismo puede decirse de los fondos con grandes rendimientos en relación con sus índices de referencia, pero en áreas que actualmente no gozan de favor. El ejemplo obvio es Japón. El precio de las acciones de Baillie Gifford Japón (LON: BGFD)con un rendimiento insignificante, se ha multiplicado por nueve en 20 años, pero no ha variado en cinco años. Si el mercado japonés se recupera, su rendimiento debería repuntar.
Algunos fondos no figuran en la lista simplemente porque se lanzaron por primera vez hace menos de 24 años. Esto se aplica a casi todo el sector de ingresos alternativos, aunque la mayoría de ellos probablemente nunca cumplan los requisitos. Su combinación de alto rendimiento y bajo riesgo seguramente garantizará rendimientos estables pero modestos. Las excepciones podrían incluir 3i Infrastructure (LON: 3IN), cuya cotización se ha más que triplicado desde su salida a bolsa a finales de 2007 y ha tenido una rentabilidad media de alrededor del 5% (en torno al 3,4% en la actualidad).
Otros fondos empezaron el periodo con un rendimiento lento y desde entonces se han acelerado (como Oakley Capital (LON: OCI)) o sufrieron descalabros y un cambio de estrategia por el camino (como 3i (LON: III)(no confundir con 3i Infrastructure, más arriba), desde entonces el rendimiento ha mejorado significativamente. Parece probable que ambas mantengan su impulso.
Cómo hacerse millonario con una ISA
El objetivo del estudio de la AIC (disponible en su sitio web www.theaic.co.uk) no es ofrecer una lista infalible de los mejores fondos de inversión del mercado, sino simplemente demostrar que un inversor en una cuenta de ahorro que invirtiera al principio de cada año en fondos de inversión hasta el máximo y luego dejara de invertir en ellos podría haber multiplicado su dinero casi por cuatro en 24 años.
Todos los fondos de la lista AIC son de calidad, pero no se trata de una lista exhaustiva. La lista constituye un excelente punto de partida para quienes deseen iniciar o ampliar una cartera ISA pero no estén seguros de qué elegir.
Como muestra la AIC, los fondos de inversión no le harán rico rápidamente, pero pueden hacerlo lentamente.
