La inversión con fines medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) estuvo de moda hace unos años. Cientos de fondos cotizados en bolsa (ETF) han surgido para capitalizar esta demanda, muchos de ellos con brillantes credenciales ASG.
Sin embargo, en los últimos meses han surgido críticos elocuentes, como Stuart Kirk, antiguo asesor de sostenibilidad del HSBC, que han atacado muchos de los principios básicos del cambio ESG, argumentando que sería mejor que los fondos se centraran en un pequeño número de objetivos básicos adecuadamente seguidos.
Los gestores de fondos responden concretando su impacto. La reacción más común es centrarse en reducir la huella de carbono de las empresas con algunas medidas directas (como más energías renovables).
Esto está empujando a la mayoría de los fondos hacia la parte «E» de «ESG»: el medio ambiente. Sin embargo, si está interesado en un marco más centrado en las empresas sostenibles, merece la pena echar un vistazo a los 17 objetivos de desarrollo sostenible (ODS) de la ONU.
Un nuevo emisor de ETF llamado Circa5000 tiene previsto sacar al mercado cinco ETF a lo largo del próximo año, que se centran en los ODS y en resultados de impacto como el agua limpia, los residuos, la salud y el bienestar, y la alimentación sostenible.
Una lista de control ESG personal
Para muchas personas, decidir qué fondos quieren poseer será una elección personal. Por eso resulta útil disponer de una especie de lista de comprobación basada en las preferencias personales para filtrar los fondos.
Para empezar, quiero invertir con gestores que se comprometan con las empresas de su cartera en cuestiones relacionadas con la ASG. Un enfoque basado en datos y en marcar casillas no es suficiente.
Muchos gestores de fondos confían perezosamente en los principales servicios de calificación e investigación ASG. La verdadera habilidad en ESG es mirar más allá de estas medidas. Por ejemplo, la «S» de «ESG»: ¿cómo se mide el impacto social?
Los directivos inteligentes están empezando a indagar y examinar los registros de accidentes laborales, o las valoraciones de Glassdoor sobre la satisfacción de los empleados.
Algunos fondos también adoptan un enfoque excluyente, es decir, excluyen sectores enteros, como todas las petroleras o los fabricantes de armas. Esto plantea sus propios problemas.
Por ejemplo, la energía nuclear: un sector controvertido, pero muchos piensan -yo incluido- que no conseguiremos que la transición energética funcione sin energía nuclear. Lo mismo puede decirse de la industria de defensa.
Personalmente, creo que respaldar el sector es crucial para apoyar nuestras democracias y defender nuestro modo de vida. Sin embargo, muchos fondos ESG excluyen a estas empresas por considerar que cumplen los requisitos.
Teniendo en cuenta todas estas cuestiones, yo diría que es difícil, aunque no imposible, operar en el marco de un fondo cotizado. Requiere decisiones que podría tomar mejor un gestor de fondos activo.
Encontrar una lista de fondos ESG
Entonces, ¿cómo se traduce esto en algunos fondos para incluir en una lista restringida? Para mí, sólo hay un candidato real en el ámbito de los fondos de inversión: el experimentado equipo de Impax Environmental Markets (LSE: IEM), que cuenta con un gran historial.
Obviamente, hay una lista mucho más larga de fondos de inversión cotizados en energías renovables y almacenamiento de energía.
Las opciones van desde The Renewables Infrastructure Group (LSE: TRIG) hasta SDCL Energy Efficiency Income Trust (LSE: SEIT), pero eso es otro tema.
En cuanto a los ETF, yo me centraría en los fondos que vinculan sus objetivos a los índices de referencia alineados con París (PAB). Amundi es especialmente fuerte en este ámbito, con fondos como el Amundi MSCI Spain IMI SRI ETF (LSE: FT1K).
También creo que JPMorgan hace un buen trabajo añadiendo sus propios datos de investigación a través de su gama «research enhanced» de ETFs ESG.
Por último, pero no por ello menos importante, merece la pena investigar los ETF centrados en las energías renovables, como el enorme iShares Global Clean Energy ETF (LSE: INRG) o el mucho más pequeño Invesco Solar Energy ETF (LSE: RAYS).
