He tendido a evitar hacer demasiados comentarios sobre el tema de las criptodivisas, porque francamente no sé lo suficiente sobre ellas. Sin embargo, no soy un incrédulo y acepto que las criptodivisas tienen múltiples usos y, a pesar de mis reservas, está claro que no van a desaparecer.
Actualmente nos encontramos en un criptoinvierno, pero los precios no se han ido a cero, sino que se han sentido como una venta tecnológica especialmente salvaje. Cuando vuelva el entusiasmo por la tecnología, las criptodivisas volverán al negocio.
Teniendo esto en cuenta, los inversores más aventureros podrían echar un vistazo a los fondos de capital riesgo en criptodivisas que cotizan en la bolsa Aquis Exchange. Aquis no es la Bolsa de Londres, pero es un lugar viable para todo tipo de valores esotéricos.
He invertido en KR1 (AQSE: KR1), AQRU (AQSE: AQRU)y NFT Investments (AQSE: NFT). En mayor o menor medida, todas comparten el mismo modelo de negocio y captan capital para invertir en otros activos digitales, nuevas empresas de financiación descentralizada o empresas en fase inicial.
Podrías perderlo todo, pero las ganancias podrían ser enormes
Si, como yo, crees que hay algo en las criptomonedas y otros activos digitales, entonces tiene sentido invertir una pequeña cantidad de dinero en fondos de capital riesgo en fase inicial. Asume siempre que podrías perderlo todo si el capital riesgo resulta ser inútil, pero que las ganancias podrían ser enormes.
KR1, el mayor de los tres fondos, ha tenido una espectacular montaña rusa. Hasta finales de 2021, las acciones cotizaban por debajo de los 20 peniques, pero luego explotaron hasta los 220 peniques antes de desplomarse de nuevo hasta los 25 peniques hace unas semanas. En las últimas semanas, su cotización ha vuelto a duplicarse.
Hay otra razón por la que me centro en estos fondos: la relación entre el valor liquidativo (NAV), el precio de la acción y el efectivo.
El más fácil de explicar es NFT Investments, que invierte en tokens no fungibles (NFT) y en el mercado más amplio de activos digitales. Invertí en su lanzamiento en abril de 2021 y ha sido una inversión absolutamente terrible, colapsando su valor de 5 peniques a poco menos de 1 penique. Actualmente cotiza a una capitalización de mercado de alrededor de 9,7 millones de libras, pero en el último conjunto de cuentas a 31 de diciembre, tenía activos netos de 34 millones de libras. Una buena parte de ese activo neto está en inversiones que podrían tener un valor cercano a cero, pero había 21,9 millones de libras en efectivo. Los gastos administrativos rondan los 1,2 millones de libras al año, por lo que hay bastantes posibilidades de que a finales de este año el fondo siga valiendo menos del 50% de su efectivo neto, y algunas de esas inversiones podrían valer algo.
La situación es menos clara en el caso de AQRU, cuya capitalización bursátil es de 13,63 millones de libras. El valor liquidativo a finales de octubre del año pasado era de 12,5 millones de libras, de los cuales alrededor de 10 millones a nivel de grupo estaban en efectivo y equivalentes de efectivo (estos pueden incluir stablecoins). El consumo de efectivo administrativo parece rondar los 1,1 millones de libras al año.
KR1 no es un juego de efectivo, ya que no tiene demasiado – alrededor de £ 3.5m según las cuentas de finales de diciembre. De hecho, podría necesitar algo de efectivo, dado su ritmo de consumo. Pero el valor liquidativo es de 185 millones de libras, frente a la capitalización de mercado actual de 104 millones de libras. El ether y el bitcoin han perdido un 43% de su valor desde diciembre de 2021, por lo que no es descabellado recortar el valor del NAV de KR1 en un 45%, lo que nos llevaría a unos 101 millones de libras, más o menos donde está el precio de la acción en este momento.
Los fondos de criptodivisas son una apuesta de futuro arriesgada
Si crees que las criptomonedas están aquí para quedarse y aceptas que serán una clase de activos muy volátiles, pero que en algún momento volverán a rugir, entonces KR1, con su cartera madura y diversificada de activos digitales, estará en demanda.
En cuanto a NFT Investments, el cínico que hay en mí dice que seguramente alguien tendrá la tentación de comprarla por unos 2,5 peniques la acción, embolsarse el dinero y luego quedarse con la cartera de inversiones esperando que la marea cambie para el arte digital y los coleccionables.
Aun así, sería negligente por mi parte no lanzar una serie de severas advertencias a cualquier alma aventurera que piense en este nicho. Hay que tener en cuenta la liquidez (que no será muy alta), los amplios diferenciales entre oferta y demanda, los precios ultrabajos de las acciones y el resto de la previsible letanía de riesgos que conlleva la inversión en activos digitales de pequeña capitalización.
